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三大关键举措,恒大效益年提速

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11月6日,恒大发布进一步增资公告,获得600亿资本金增资,占扩股后约14.11%的权益。三轮增资完成后,恒大共获1300亿资本金,占恒大扩大后股本的36.54%。

巨额战投引发估值飙升超四千亿,恒大俨然成为资本眼中的香饽饽,同时也标志着恒大“规模+效益”的战略转型成效显著。在去杠杆、去库存的大背景下,恒大能主动调整自身战略,无疑为整个行业树立了榜样。

今年年初,恒大主动启动战略转型,提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上,由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变;在发展模式上,恒大主席许家印表示,企业要向“三低一高”(低负债、低杠杆、低成本、高周转)模式转变,只有这样才能实现企业长期稳定健康的发展。

同行仍在拼命拿地,抢占行业核心资源,恒大反其道行之,实施“土地储备负增长”计划,计划在2017年7月至2020年6月期间,将土地储备总量控制在每年负增长5%—10%,相当于每年减少1000到2000万平米土地储备。

计划初衷一为响应中央去库存号召,全面提速三四线去库存步伐和整体土储清理节奏,通过不断优化土储结构以提升效益;二为避免资金大规模沉淀在土地上,持续推高负债率。

恒大降储,魄力十足,计划背后,一组数据更值得被关注!截止2017年6月30日,恒大土地储备面积达2.76亿平方米,分布于全国223个城市,项目总量达719个,覆盖了全部一线城市、直辖市、省会城市(除台北、拉萨外)以及绝大多数经济发达且有潜力的地级城市。就算未来5年不买土地,也足够应付销售的优质庞大土储是恒大对业绩增长,效益提升充满底气的根本原因。

恒大快速规模化的道路上,永续债功不可没,但永续债的“吃息”也使得归属公司股东利润微薄。据2016年年报显示,恒大实现净利润176.2亿元,而归属于永续债持有人的利润就高达106亿元。恒大永续债,在帮助恒大发展的同时也成为吞噬恒大利润的沙漏。

于是2017年初恒大宣布将在年内偿还三分之二的永续债。在降杠杆的大背景下,恒大千亿永续债的偿还之路步伐加快,截至2017年6月30日就已提前赎回共计1129.4亿元永续债,兑现资本市场承诺,改变外界对恒大“债台高筑”的印象。

除却提前赎回永续债,恒大还通过引入战略投资进行债务结构的调整,实现多方共赢。年初引入八家投资者增资305亿元后,时隔五个月,恒大顺利完成第二轮增资395亿元资本金,近期发布进一步增资公告,获得600亿资本金增资,至此,三轮增资落定。

年内最大规模股权融资,确立龙头地位:公司三轮战投累计完成1300亿元人民币融资规模。在行业融资处于持续收紧趋势之下,公司顺利完成战投工作使得恒大在行业竞争中进一步确立龙头地位,并奠定难以逾越的优势。

投资者多为行业巨头,恒大发展空间无限:三轮增资到位,恒大地产估值也增至4123.82亿元。投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等各大央企、国企、大型金融机构在内的战略合作伙伴,其中正威集团在世界500强中位列183位,苏宁为中国电子商务零售巨头,山东高速则是特大型国有企业集团,深圳广田是行业内资质种类最全、等级最高的建筑装饰领军企业,在华南地区位列第一。

上调业绩,成A股有史以来最高利润承诺:根据第三轮增资协议,恒大地产承诺于2018年、2019年及2020年之三个财政年度净利润(扣除非经常性损益)将分别不得少于人民币500亿元、550亿元及600亿元,实现集团核心净利润率每年提升2%-3%的目标,对应的预期销售额分别为人民币5000亿元、5800亿元及6200亿元,相较原业绩承诺2017-2019年扣非净利润分别为人民币243亿元、308亿元及337亿元显著上调。

恒大的三步走战略主要是为了降负债,上半年的利润大增还源于对品质的把控,对成本的管理。

恒大是全国唯一全部精装修交楼的企业,所有项目要求施工单位必须为全国前十强,所用材料必须为国内外知名品牌,园林环境均按豪宅标准设计,同时通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施打造精品,大大提高了产品的附加值,直接引起均价的提升。

恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,从规划设计、招投标、材料供应、工程建设等各个环节节省成本。2017上半年,中国恒大的三费费用得到有效控制,三费费用率为10%,较2016年同期降低了5.6个百分点,其中,销售费用、管理费用占营业收入的比重为 7.1 %,较 2016年同期下降 6.3个百分点。

2016年恒大刚刚逆袭万科问鼎房企全年销量榜首,2017年就胸怀大局、把握大势、着眼大事,主动调整发展战略。

这个效益年,看销售额恒大也许不再是行业第一,但“规模之王”极有可能摇身一变成为“利润之王”。顺势而为是企业稳步成长的不二法宝,尽管今年“降杠杆”大背景下的战略调整让其放缓了扩张脚步,但这只会使恒大走的愈发稳健,恒大这艘巨轮不能小觑!

现金对于房企来说,既是扩展的弹药,也是防守的盾牌,在2017上半年房企的货币资金排名中,中国恒大货币资金达2699.34亿元位居第一,大量资金在手,可运作空间大。

在2017上半年房企的总资产排名中,中国恒大以1.49万亿雄踞第一,成为家底最厚的房地产企业,并整整高出第二名万科地产5637亿元。恒大一直坚持资本化运作,集团业务涉及多个业务板块,总资产夺冠属意料之中。

在2017上半年房企的净利润排名中,中国恒大以224.5%的增长率一举从2016年末的第四升至第一,最终以231.3亿元跨步跃居首位。

9月,穆迪将恒大评级展望由“稳定”,上调至“正面”;11月,美银美林分别上调恒大2018及2019年盈利预测3%,目标价由32.1元升至33元。

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